Martes, 14 Noviembre 2017 00:00

¿Venezuela entró en default? ¿Qué pasa con los pagos de los compromisos de deuda?

 
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Si Venezuela entra oficialmente en default, el 2018 pinta complicado para el día a día de los venezolanos Si Venezuela entra oficialmente en default, el 2018 pinta complicado para el día a día de los venezolanos Foto Minci

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$ 150 mil millones de deuda

Se estima que la deuda externa pública supera los 150 mil millones de dólares en la actualidad.

Las encubiertas cifras publicadas en el portal del Banco Central de Venezuela (BCV) indican que, hasta el tercer trimestre de 2015, la deuda externa se ubicaba en $ 110 mil millones, de los cuales $ 92 mil millones correspondían al sector público.barra ama400

 

Tras la primera reunión sostenida entre el gobierno de Nicolás Maduro y los acreedores para renegociar más de 60 mil millones de dólares de deuda soberana y papeles de Petróleos de Venezuela, S.A. (Pdvsa), el clima en el mercado inversor es de incertidumbre.

La calificadora estadounidense Standard & Poor’s (S&P), una de las tres principales calificadoras de riesgo de Estados Unidos, rebajó la deuda soberana del país a largo y corto plazo en moneda extranjera a la categoría de default selectivo en la noche del lunes, luego de que -cumplido un periodo de 30 días de gracia- Venezuela no pagara 200 millones de dólares de los cupones correspondientes a los bonos con vencimiento en 2019 y 2024.

También, la calificadora Fitch Ratings degradó la deuda en moneda extranjera y local a largo plazo de la petrolera estatal petrolera a un default restringido. “La rebaja refleja la falla de los tenedores de bonos para recibir pagos de intereses vencidos de los bonos soberanos de Venezuela con vencimiento el 13 de octubre de 2019 y el 13 de octubre de 2024 al final del período de gracia de 30 días que finalizó el 13 de noviembre de 2017”.

“Si el país es capaz de restablecer un historial de pago puntual y predecible de sus obligaciones de deuda comercial, normalizando así su relación con sus acreedores, podría producirse una acción de calificación positiva”, apuntó Fitch Ratings en su comunicado.

Brasil se sumó al coro, al anunciar que acudirá al Club de París, para gestionar el pago de la deuda de $ 262 millones vencida desde septiembre. El Club de París es un grupo informal de acreedores cuya función es encontrar soluciones a las dificultades de pago experimentadas por los países deudores.

barra ama135VERTICAL ComillasAMARILLASLa deuda venezolana se transaba en un segmento de muy alto riesgo. De aquí en adelante, esa tendencia se intensifica”. Armando Gagliardi, economista senior de Ecoanalítica  

Armando Gagliardi, economista senior de la firma Ecoanalítica, explicó a Correo del Caroní que de acuerdo con los valores con los que se está transando la deuda venezolana “los mercados financieros perciben si no una cesación de pagos, una cesación inminente”, en la que el punto de quiebre -destaca- fue el anuncio por parte del presidente Nicolás Maduro del confuso plan de reestructuración y renegociación de la deuda.

“A partir de ese día, los mercados empiezan a comportarse con una tendencia y eso se ha mantenido (…) los mercados están descontando una cesación de pagos”, expresó.

Las rebajas de las calificadoras crediticias ocurrieron horas después de la primera reunión con inversores, convocada por el gobierno en Caracas, que no arrojó acuerdos, pese a que a que el Ejecutivo la catalogó como auspiciosa.

“Ni siquiera permitieron preguntas”, dijo un inversor después de abandonar la reunión. “No dieron detalles sobre sus planes ni fechas de reuniones futuras”, reseñó el diario The Wall Street Journal.

“Las renegociaciones para que sean efectivas deben ser voluntarias. Si la cosa es forzada equivale a no pagar, a cesación de pagos. Debe haber un acuerdo y los inversores perciben que si los llaman a una reunión debe ser porque el Ejecutivo tiene una propuesta sobre cómo afrontar los pagos y no recibieron nada que no supieran antes, nada en específico. Esa es la incertidumbre”, manifestó Gagliardi.

Pendiente de la decisión de ISDA

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La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA, por sus siglas en inglés) postergó para el jueves la discusión sobre los retrasos en los pagos de los intereses de los bonos soberanos con vencimiento en 2019 y 2024, prevista para este martes, indicó Gagliardi, quien apuntó que la evaluación de esta agencia sectorial del gremio financiero será clave en la determinación del default.

Como antesala, el ministro de Comunicación, Jorge Rodríguez, anunció en la tarde de este martes que el gobierno empezó a realizar el pago de los 200 millones de dólares por concepto de intereses de los bonos con vencimiento al 2019 y 2024. “Solamente la semana pasada por concepto de intereses de la deuda de Pdvsa cancelamos más de dos millardos de dólares y hoy (martes) se ha iniciado el pago de los intereses del servicio de la deuda externa de Venezuela”, dijo en una entrevista con la cadena radial Unión Radio.

A juicio del economista de la firma especializada Ecoanalítica, la falta de flujo de caja tiene el mayor peso en el retraso de los pagos de las obligaciones financieras, factor que se conjugó con las sanciones impuestas por Estados Unidos.

“Venezuela no tiene flujo de caja para pagar y tiene las sanciones, pero la falta de efectivo sería lo más importante. Puedes tener dinero y no importa si la quincena la pagan el lunes porque tienes una reserva, pero cuando estoy corto de efectivo ese factor empieza a ser relevante”, ejemplificó.

- ¿Cómo se vislumbra el 2018 en medio de este contexto de incertidumbre por la dudosa capacidad de pago de Venezuela?

- El 2018 es mucho más complejo. Una vez el default se haga efectivo pueden empezar a surgir movimientos legales y demandas contra Pdvsa y pueden ser embargados sus bienes, sean físicos o financieros. Estados Unidos es nuestro principal socio comercial y puede que no podamos seguir vendiendo. Tuviéramos que vender a China y China a Estados Unidos. Entrarían varias complicaciones.

Cuando tienes una empresa en reconocida cesación de pagos, en bancarrota, y esa empresa es el sostén del 90% de los ingresos, el panorama es complicado.

- ¿Cómo se traduce este escenario en el día a día del venezolano?

barra ama135VERTICAL ComillasAMARILLASDefault externo con hiperinflación es algo pocas veces visto en la historia. Esto es inexplorado. En el caso de Venezuela, el último default fue en la época de Cipriano Castro, pero no se podía hablar de inflación”.  

- La principal preocupación del venezolano es conseguir bienes básicos y la mayoría de esos bienes viene de afuera. El hecho de que el flujo de caja se complique y los ingresos petroleros se comprometan, augura una vida más complicada.

Si el gobierno deja de pagar su deuda, tiene más dinero para importaciones. De hecho, muchos economistas lo planteaban, pero por algo el gobierno no lo hacía, era preferible no hacerlo. Si Pdvsa no fuera tan importante, el margen de acción fuera más flexible, pero es nuestro medio de vida.

Impago con hiperinflación

El retraso en los pagos de la deuda soberana y de la estatal Pdvsa coincide con la hiperinflación que experimenta la economía venezolana, una combinación sin precedentes.

“Default externo con hiperinflación es algo pocas veces visto en la historia. Esto es inexplorado. En el caso de Venezuela, el último default fue en la época de Cipriano Castro, pero no se podía hablar de inflación. Desde que tenemos moneda nunca habíamos entrado en cesación de pagos”, apuntó Gagliardi.

“Nuestra situación es terreno nuevo, en unos 30 años quizás los economistas estudien la evolución de la crisis económica de Venezuela en 2017”, puntualizó.

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